信达策略：牛初的回撤 可类比99年Q3、13年Q2、19年Q2

近期的调整，我们认为性质上属于牛市初期的回撤。A股历史上除非是盈利非常强的牛市（05-07年和09年牛市），否则牛市大多会遵循“季度快涨—震荡休整—连涨1年以上”的节奏规律（1994-1997、1999-2001、2013-2015、2019-2021均是如此）。近期的调整，可类比99年Q3、13年Q2、19年Q2。政策拐点后，投资者按照之前牛市的记忆，快速入场，但随后发现盈利拐点尚未出现，甚至部分政策低于预期，导致市场回撤较多。比如：1999年519政策拐点，但随后1999......【更多...】

2025-01-25